新民晚报讯（记者 金志刚）4月19日，在易凯资本中国健康产业峰会2023上，《2023易凯资本中国健康产业白皮书》发布，这是易凯资本自2019年首次推出后第五次正式发布该系列白皮书。白皮书预测，从2022年到2030年的八年里，中国将从每五人中有一位60岁以上的“老龄”人士过渡到每四人中就有一位；中国健康产业的整体规模将从10万亿元增长到接近20万亿，年复合增长率将达到9.5%-10%。

据了解，2023年易凯资本中国健康产业白皮书分为核心观点篇和六大主题篇章，覆盖医药与生物科技、医疗与健康服务、医疗技术与器械、数字与AI健康、合成生物学、健康产业并购等细分领域，首先发布的是核心观点篇，六大主题篇将于近期发布。

中国健康产业未来增长的底层逻辑

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白皮书认为，在刚刚过去的2022年，中国健康产业经历了极为不寻常的一年。中国社会的老龄化趋势正在加速发生，中国老龄化人口结构引发的种种社会问题正在日趋严峻。同时，中国政府推出的集采政策大步走向常态化和制度化，深刻影响了创新药和创新医疗器械行业的增长曲线，给行业带来了深刻和长久的影响。

2022年以来，以ChatGPT为代表的新一代生成式人工智能和底层大模型将深刻影响和改变人类获取健康咨询与服务的方式，让医疗资源更加可及和普惠。人工智能之外，合成生物学、生命科学、材料科学、医疗和手术机器人、脑机接口等领域都在经历着日新月异的变化、进阶和迭代，把医疗健康从当前以诊断治疗结果为主要目标快速带入到健康监测、早期预防、亚健康干预、精准治疗、术后科学恢复的全周期健康管理新时代。

白皮书认为，老龄社会+科技进步+医疗资源分配不均衡+围绕医保和集采的新政策构成了中国健康产业未来发展的底层逻辑。其中，未来最大的驱动力将来自于老龄社会。随着老龄社会的到来，健康+养老将有可能成为中国最大的产业。

白皮书预测，受二级市场影响，中国健康产业一级市场有望于今年三四季度开始出现局部回暖，但估值环境仍然会以相对保守为主基调。与此同时，人民币基金尤其是国家和地方政府背景的基金在包括健康产业在内的多个产业强势崛起，必然对一级市场的审美倾向和估值体系产生深刻的影响。虽然在每个细分领域影响的方向和程度会有所不同，但总体来讲，人民币基金的关注重点正在从增量转向存量，从增长转向利润，从商业模式转向硬核创新，从日常需求场景转向国产替代与“卡脖子”主题，从居于中间的成长期转向早期和临近IPO的两极。

2023年各细分市场最重要的投资主题

从各细分领域来看，2023年的投资热点主要体现为医药与生物科技领域的细胞治疗、专科类药物、核酸药物、抗体偶联药物、CXO产业、核药、CNS药物等赛道，医疗服务领域的养老、妇产儿、消费医疗、智慧医疗、多元化支付、独立三方医学中心、脑科学以及互联网和数字医疗等赛道，医疗器械领域的生命科学上游、科研仪器、眼科、心衰及电生理、再生医学、IVD领域整合、家用医疗等赛道，数字医疗领域的大语言模型加持下的AIGC+医疗行业变革、围绕药品全生命周期的数字化基础建设、脑科学等赛道，合成生物学领域的其应用于基础技术的上游产业、疫苗研发、微生态疗法、多肽及重组蛋白药物、生物基可降解塑料、生物质大宗醇酸、替代蛋白、新型食品添加剂等赛道。

对于健康产业并购领域，政策环境的变化有望进一步增加并购供给端，刺激并购市场活跃。注册制全面落地，二级市场企业估值加速分化，在更加优胜劣汰的生态下，并购策略不容忽视。而集采深化和国产替代的双重叠加，则会催生出中国企业和跨国企业之间的合资、并购、重组、资产出售、分拆融资等机会。

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